Fitch Ratings заявило, что агентство в настоящий момент изучает потенциальное воздействие резкого ухудшения глобальной финансовой конъюнктуры на рейтингуемые сделки секьюритизации в России и других странах СНГ. Хотя исторические показатели по рейтингуемым сделкам секьюритизации являются хорошими, о чем свидетельствуют низкие уровни дефолтов и умеренные просрочки, агентство проводит оценку риска ухудшения показателей в случае дальнейшего негативного изменения финансовой ситуации или повышения макроэкономической волатильности в России и других странах СНГ.
Что касается Российской Федерации, Fitch отмечает, что способность (о чем свидетельствуют сильные позиции государственных финансов) и готовность оказывать поддержку финансовой системе (как показывают недавние меры властей) должны позволить государству предоставить достаточную ликвидность, по крайней мере, для верхних эшелонов банковской системы, и избежать серьезной макроэкономической и финансовой нестабильности (см. комментарий «Государственная поддержка сглаживает значительные краткосрочные риски для российских банков» (State Support Mitigates Significant Near-Term Risks for Russian Banks) от 1 октября 2008 г.). Тем не менее, несмотря на поддержку для банковской системы в целом, существующая рыночная ситуация в России увеличивает негативные риски, которые могут отрицательно сказаться на сделках секьюритизации.
В частности, Fitch будет оценивать скорость, с которой кредитный кризис и/или кризис ликвидности способен распространиться среди финансовых фирм и в реальном секторе экономики с учетом относительных недостатков банковских и экономических систем в России и других странах СНГ. Агентство также будет рассматривать риск того, что в случае ухудшения общей банковской среды возможно ослабление стандартов отчетности и обслуживания кредитов, что может оказать прямое воздействие на показатели по портфелям секьюритизированных кредитов.
В рамках оценки Fitch будет рассматривать несколько экстремальных или пессимистичных сценариев и анализировать, какое воздействие они могут оказать на текущие рейтинги, проверяя, устоят ли допущения, на которых основаны рейтинги сделок, в период усиления волатильности и институционального давления. Агентство также будет анализировать влияние (и передаточные механизмы) ухудшения или большей волатильности макроэкономических и финансовых показателей, таких как цены на недвижимость, процентные ставки, валютные курсы и темпы инфляции, а также возможного снижения кредитоспособности участников сделки, в том числе сервисеров по кредитам.
Хотя в анализе рассматривается влияние ухудшающихся макроэкономических и финансовых условий, агентство отмечает, что по самим рейтингуемым сделкам показатели по настоящее время остаются сильными, уровни дефолтов низкими, а просрочки умеренными. Более того, большинство рейтингуемых сделок имеют такой позитивный момент, как приемлемая «выдержка», накопленная за период роста цен, что позволило улучшить защиту за счет повышения кредитного качества для текущих уровней рейтингов.
В настоящее время публичные рейтинги Fitch присвоены десяти сделкам секьюритизации в России, Украине и Казахстане: пяти сделкам RMBS, двум сделкам ABS и трем сделкам секьюритизации будущих поступлений.
