Fitch Ratings отмечает, что уровни дефолтов по ипотечным кредитам, выданным в странах Европы, Ближнего Востока и Африки с развивающейся экономикой, должны оцениваться для каждого кредитора в отдельности, поскольку сравнительно короткий исторический период, за который имеются данные, и отсутствие рыночной стандартизации делают сложным принятие допущений по вероятности дефолтов в страновом масштабе. Это один из выводов, опубликованных в новом отчете Fitch.

«На основании данных, предоставленных ограниченным числом кредиторов и национальных организаций (таких как центральные банки или ассоциации кредиторов) с развивающихся рынков, Fitch пока не может сделать общие страновые допущения по дефолтами для стран с развивающейся экономикой. Поэтому агентство считает, что оценка вероятности дефолта по ипотечным кредитам на развивающихся рынках должна быть основана на подробной информации о показателях кредитов, предоставленной кредиторами, предпочтительно по каждому кредиту», – отмечает Николя Ардуан, младший директор в аналитической группе Fitch по жилищным ипотечным ценным бумагам.

Анализ исторических показателей является важной составляющей рейтингового процесса и особенно актуален в контексте текущего глобального экономического замедления, которое вполне может привести к сокращению предложения кредитов и снижению цен на жилую недвижимость в ряде стран с развивающейся экономикой, как это уже происходит в Казахстане.

В отчете излагается поэтапный подход Fitch к присвоению рейтингов сделкам секьюритизации с развивающихся рынков, рассматриваются вопросы сбора и предоставления данных, а также объясняется, каким образом в анализе учитывается экономическая волатильность в таких странах. Отчет показывает, как суверенные рейтинги, рейтинг странового потолка и макроэкономическая конъюнктура соответствующей страны принимаются во внимание в рейтингах сделок ипотечной секьюритизации на развивающихся рынках. В отчете уделяется особое внимание подходу агентства к валютному риску по сделкам, где в качестве обеспечения выступают кредиты в иностранной валюте, и рассматривается возможное влияние колебаний валютного курса на способность заемщиков обслуживать свои ипотечные кредиты и на перспективы возвратности активов в случае дефолта. В отчете объясняется, каким образом валютные стресс-тесты, среди других аспектов, учитываются в рейтинговом анализе, и приводится их ориентировочная величина для разных уровней рейтинговой шкалы.