Fitch Ratings заявило, что недавнее решение российского правительства о расширении и ускорении снижения налогов в российской нефтяной отрасли является позитивным шагом для кредитоспособности эмитентов из данного сектора в целом и способствует поддержанию текущего «Позитивного» прогноза по рейтингам ОАО ЛУКойл («BBB-» (BBB минус) /прогноз «Позитивный»/«F3») и ОАО НК Роснефть («BBB-» (BBB минус)/прогноз «Позитивный»).

В конце прошлой недели российское правительство объявило о том, что оно сократит экспортные пошлины на нефть начиная с 1 октября 2008 г., что позволит российским нефтяным компаниям в совокупности сэкономить около 5,5 млрд долл. в условиях снижения цен на нефть. «Fitch рассматривает любые шаги правительства, нацеленные на ослабление налоговой нагрузки на нефтяной сектор страны, как позитивное событие в плане кредитоспособности, – отмечает Джефри Вудраф, старший директор в лондонской группе Fitch по энергетике и коммунальным предприятиям. – Нефтегазовая отрасль является важным фактором роста российской экономики, поэтому указанные меры, направленные на обеспечение ее долгосрочного благополучия, должны способствовать повышению кредитоспособности ведущих компаний отрасли».

Это недавнее решение следует за объявлением правительством в марте 2008 г. о сокращении налогов в нефтяном секторе (которое оценивается в 4,0 млрд долл.) и является частью более широкого пакета мер поддержки в размере 130 млрд долл., осуществляемого государством на фоне глобального финансового кризиса. В качестве очень важного момента Fitch отмечает, что снижение налогов в нефтяной отрасли производится раньше, чем предлагаемое сокращение в России налога на добавленную стоимость («НДС»), что, по мнению агентства, свидетельствует о значимости данного сектора для государства. Государственная Дума уже утвердила повышение необлагаемого налогом на добычу полезных ископаемых минимума с 9 до 15 долл. за баррель (с которого в настоящее время начинает действовать существующий налог на добычу полезных ископаемых), и, насколько известно Fitch, в российском Министерстве энергетики обсуждается предложение о дальнейшем увеличении данного минимума до 25 долл. за баррель с 2010 г.

Fitch считает, что пересмотр необлагаемого налогом минимума по нефти в России может быть очень благоприятным моментом для отрасли, в особенности с учетом более низких цен на нефть. По словам Аркадия Дворковича, экономического консультанта администрации президента, ожидается, что размер таких налоговых льгот составит приблизительно 0,5% ВВП. Также следует отметить, что группа Fitch по суверенным рейтингам в настоящее время не ожидает изменения долгосрочных рейтингов дефолта эмитента Российской Федерации в иностранной и национальной валюте «BBB+» со «Стабильным» прогнозом.

Другие налоговые шаги, предусмотренные пакетом мер правительства, который должен быть реализован к 2010 г., включают: более благоприятный режим амортизации, отсрочку и реструктуризацию задолженности по налоговым платежам, а также налоговые каникулы по проектам разведки и разработки новых месторождений. В сумме, по данным пресс-службы российского Министерства энергетики, эти изменения могут сэкономить для российской нефтяной отрасли около 16 млрд долл. в год, что приблизительно равно общей краткосрочной задолженности ЛУКойла и Роснефти по состоянию на июнь 2008 г.

Российская нефтяная отрасль находится в центре многочисленных обсуждений на мировом нефтяном рынке, поскольку рост добычи в 2008 г. приостановился на уровне приблизительно 9,8 млн барр. в сутки после роста, выражавшегося двухзначными числами, ранее в этом десятилетии. Российские нефтедобывающие компании начали призывать к сокращению налогов в начале 2008 г., чтобы стимулировать разведку и разработку и, таким образом, позволить дать толчок возобновлению роста добычи. По оценкам участников отрасли, при существующем уровне цен на нефть российские компании уплачивают от 80 до 90 процентов своей прибыли в форме налогов и тарифов, что ограничивает имеющиеся у них средства для капиталовложений. Fitch также отмечает, что дополнительными позитивными моментами в связи с предлагаемым снижением налогов могут стать сокращение дополнительных заимствований и уменьшение левереджа российских нефтяных компаний, по мере того как экономия налогов будет заменять привлечение внешнего финансирования.