В опубликованном отчете Fitch Ratings отмечает, что общий прогноз по рейтингам европейских промышленных компаний – стабильный. В то же время такие секторы как производство автомобильных комплектующих, строительство жилья в Западной Европе, бумажная и лесная промышленность имеют негативный прогноз. Fitch указывает, что продолжающийся кредитный кризис и экономический спад также усиливают давление на рейтинги в других секторах. При этом кредитоспособность промышленных компаний в регионе Европы, Ближнего Востока и Африки остается ниже среднего уровня для компаний в мире.

«Негативные рейтинговые действия в 1 полугодии 2008 г. во все большей степени отражали финансовые риски и бизнес-риски, а не действия компаний в интересах акционеров, которые были основным фактором в 2007 г., – отмечает Моника Инсол, управляющий директор и глава аналитической группы Fitch по промышленному сектору стран Европы, Ближнего Востока и Африки. – Запас прочности рейтингов большинства эмитентов является средним или низким, а высокий запас прочности по рейтингам имеет только пятая часть эмитентов».

Производители автомобильных комплектующих испытывают постоянное ценовое давление со стороны производителей автомобилей и давление на затраты в результате быстрого повышения цен на сырьевые материалы. Сочетание таких факторов как необходимость предоставления ценовых скидок, растущая конкуренция со стороны производителей из низкозатратных стран, сильный евро и сохранение невысоких темпов роста на зрелых развитых рынках делают поддержание прибыльности сложной задачей. Потребности автомобильного сектора в инвестициях также остаются высокими, отчасти из-за необходимости продолжать вкладывать в увеличение безопасности, эффективность использования топлива и экологичные технологии. От этой тенденции должны выиграть компании, имеющие сильные позиции в перечисленных областях.

Компании по строительству жилья в Западной Европе испытывают быстрое ослабление кредитоспособности из-за снижения доходов на фоне ухудшения макроэкономической конъюнктуры. На эти рынки оказывает негативное воздействие резкое снижение доступности ипотечного финансирования и отрицательное отношение покупателей к недвижимости как классу активов. Негативный прогноз по бумажной и лесной промышленности отражает многочисленные структурные недостатки. В ближайшей перспективе рыночные условия, вероятно, станут более сложными на фоне отсутствия улучшений в области инфляции издержек (энергоносители, волокно, химические материалы и транспортировка) и слабости доллара США. Кроме того, ожидается снижение спроса, что должно привести к дальнейшему сокращению возможностей влиять на цены и маржу.

В более общем плане имеется несколько факторов, которые оказывают воздействие на прогноз по кредитоспособности во всех секторах промышленности. К их числу относится снижение финансовой гибкости из-за глобального кредитного кризиса, хотя в среднем уровни ликвидности у компаний и структура задолженности по срокам погашения остаются хорошими. Другими факторами являются высокие цены на энергоносители и металлы, продолжение сделок слияний и поглощений, финансируемых за счет заимствований, умеренное ослабление финансовых показателей. Это происходит на фоне на удивление постоянных действий в интересах акционеров, продолжающегося повышения конкуренции со стороны низкозатратных регионов и усиления экологических регулятивных требований, приводящего к более высоким потребностям в капиталовложениях.