Сегодня Fitch Ratings присвоило финальный долгосрочный рейтинг «BBB+» выпуску облигаций SB Capital S.A. объемом 500 млн. долл. со ставкой 6,468% и погашением в июне 2013 г. Поступления от выпуска будут использованы для финансирования приоритетного необеспеченного кредита Сберегательному банку Российской Федерации («Сбербанк»), который имеет следующие рейтинги: долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») «BBB+», прогноз «Стабильный», краткосрочный РДЭ «F2», индивидуальный рейтинг «C», рейтинг поддержки «2» и уровень поддержки долгосрочного РДЭ «BBB+».

Обязательства Сбербанка по кредитному соглашению будут считаться, по меньшей мере, равными по очередности исполнения остальным необеспеченным и несубординированным требованиям кредиторов банка, за исключением случаев, определенных соответствующим законодательством. По российскому законодательству требования вкладчиков-физических лиц имеют более высокую приоритетность, чем другие приоритетные необеспеченные требования кредиторов. По состоянию на конец 2007 г. депозиты физических лиц составляли 62% общих пассивов Сбербанка согласно аудированной отчетности по МСФО. Fitch отмечает, что это может создать дополнительные риски для держателей облигаций при наступлении дефолта, так как их требования будут иметь субординированный характер по отношению к большинству требований других кредиторов банка.

Это третий выпуск в рамках программы эмиссии облигаций, представляющих собой участие в кредите, объемом 10 млрд. долл. (программа имеет долгосрочный рейтинг «BBB+» и краткосрочный рейтинг «F2»). Первый выпуск объемом 500 млн. долл. был размещен в мае 2006 г., а второй объемом 750 млн. долл. – в ноябре 2006 г.

Сбербанк – крупнейший банк в Центральной и Восточной Европе. На конец 2007 г. его совокупные активы составляли 4 929 млрд. руб. (200 млрд. долл.), а объем кредитов за вычетом резервов – 3 922 млрд. руб. (160 млрд. долл.). Контрольный пакет акций банка принадлежит Центральному банку Российской Федерации, и, по существующему российскому банковскому законодательству, этот пакет должен составлять не менее 50%.