Котировки доллара США на FX вчера восстановили часть утраченных накануне позиций. Данные макроэкономики Америки, несмотря на свою неоднородность, вновь не подтвердили худших ожиданий игроков. Об этом сообщает ведущий аналитик УК «Финам Менеджмент» Александр Осин.

В частности, индекс промышленного производства в США составил в прошлом месяце -0,5%(м/м) при среднем прогнозе и значении января т.г., равнявшихся соответственно -0,1% и 0,1%. Однако в годовом исчислении, прирост указанного показателя составил 1%, что значительно выше уровня, соответствовавшего рецессии 2001 г., когда индикатор годового изменения объема промышленного производства в США опускался до -6%.

Между тем, индикатор делового климата в строительном секторе США продолжает демонстрировать признаки стабилизации ситуации на данном сегменте американской экономики. Согласно данным Национальной Ассоциации Домостроителей (NAHB) его значение в марте т.г. составило 20 пт., не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем и полностью совпав со средним прогнозом аналитиков.

Весьма позитивным сюрпризом для инвесторов долларового рынка представляется информация о сокращении в 4 кв. 2007 г. индекса платежного баланса Америки до -172,9 млрд. Средний прогноз и значение 3 кв. 2007 г. для данного индикатора составляли соответственно -184,4 млрд. и -178,5 млрд. При этом сальдо финансового баланса США составило $230,1 млрд. против $111,1 в третьем квартале 2007 г.

Аналитик отмечает, что сокращение показателя платежного баланса США произошло вопреки резкому повышению цен на нефть в последнем квартале 2007 г. С другой стороны, платежный баланс еврозоны в аналогичный период испытал значительное ухудшение.В данной связи фундаментальная обоснованность среднесрочной отрицательной корреляции между тенденцией курса USD к европейским валютам и динамикой цен на энергоресурсы в текущий момент начинает вызывать сомнения.

Понижение ставки ФРС в ходе сегодняшнего заседания, не исключено, вызовет краткосрочную негативную реакцию курса американской валюты на FX. Однако, в условиях роста инфляционных и инвестиционных рисков значительно более существенным представляется вероятное позитивное воздействие сегодняшних решений Fed на динамику цен американских финансовых рынков. Возможно, в данной связи, что в рамках тенденции фондового рынка США котировкам USD удастся в ближайшие недели существенно восстановить утраченные в начале 2008 г. позиции, прогнозирует аналитик.

Котировки японской валюты в последние часы демонстрировали постепенное понижение. Не исключено, что инвесторы сектора относительно высоко рискованных финансовых активов отражают в текущих котировках сектора carry trade свои надежды на позитивные для финансовых рынков итоги сегодняшнего заседания Fed.

Важным значением, в том числе для инвесторов сектора торговли на разнице процентных ставок, будут обладать выходящие сегодня перед открытием торгов в Нью-Йорке показатели финансовых отчетов Lehman Brothers и Goldman Sachs. Американские банки пока весьма неохотно реагируют на инициативы Fed по поддержке сегмента относительно высоко рискованных активов.

Текущая рыночная ситуация характеризуется как относительно высоким уровнем рыночных рисков, так и весьма значительным уровнем потенциального уровня дохода от операций. В условиях значимого увеличения конкуренции и рисков в финансовом секторе и на фоне растущей поддержки кредитного сегмента со стороны Fed сочетание данных показателей постепенно становится все более благоприятным для инвестиционных вложений в том числе – в сектор carry trade. Риски резкого закрытия «медвежьих» позиций, в том числе в секторе торговли на разнице процентных ставок, в текущий момент, пожалуй, не следует недооценивать.

В данной связи, выходящие в ближайшие недели данные, прежде всего американской экономики, возможно, в итоге обеспечат существенное восстановление котировок доллара США и фунта стерлингов к японской йене.

Курс USD/ RUB сегодня утром находится на отметке 23,50, практически не изменившись по сравнению с уровнем закрытия ЕТС понедельника.