Standard & Poor's присвоило рейтинг по национальной шкале "ruAА-" планируемому выпуску приоритетных необеспеченных облигаций российского производителя молочных продуктов и фруктовых соков ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания" (ВБД; ВВ-/Стабильный/-; ruAA-). Объем выпуска – 5 млрд руб. (207 млн долл.).

"Рейтинг выпуска облигаций отражает рейтинг компании по национальной шкале, - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Антон Гейзе. - Поступления от выпуска будут использованы для рефинансирования наступающих долговых обязательств и частично – на капитальные расходы".

Уровень рейтингов ВБД – крупнейшего российского производителя молочных продуктов и фруктовых соков – ограничен интенсивной конкуренцией с иностранными и российскими производителями, усилением переговорных позиций розничных сетей, а также ограниченной диверсификацией бизнеса ВБД вследствие скромной позиции компании в сегменте прохладительных напитков. Растущие издержки, вероятно, окажут влияние на рентабельность ВБД и в известной степени ограничат способность компании увеличивать операционные денежные потоки. Ожидается, что в 2007 г. компания будет генерировать свободный денежный поток с очень невысоким позитивным или даже негативным значением – вследствие значительной инвестиционной программы и увеличения оборотного капитала.

Эти факторы отчасти компенсируются ведущей позицией компании на рынке молочных продуктов, обширной дистрибьюторской и логистической сетью по всей России, стратегией, направленной на повышение эффективности и снижение издержек, а также усилением эффекта масштаба. Положительное влияние на бизнес компании оказывает значительный и разнообразный ряд молочных продуктов, а также увеличение объема продаж в высокорентабельном сегменте детского питания.