ОАО "Вымпелком" направило оферту на выкуп 100% акций компании Golden Telecom владельцам акций холдинга. Оферта подразумевает цену в $105 за одну бумагу, таким образом, стоимость 100% Golden Telecom оценена примерно в $4,3 млрд.

Комментируют аналитики ИК «Финам»:

Новость о том, что "Вымпелком", скорее всего, купит Golden Telecom, кажется нам умеренно негативной для МТС: скорее всего уже в следующем году МТС имеет все шансы оказаться "оператором номер 2" по совокупной выручке. Вместе с тем, вероятнее всего рентабельность "Вымпелкома" по OIBDA окажется ниже, чем у МТС, за счет более низкой рентабельности фиксированного бизнеса.

Слухи о том, что "Вымпелком" может приобрести своего "родственника" ("Альфа-Групп" владеет крупными пакетами в обеих компаниях) циркулировали уже довольно давно. Но теперь уже можно делать определенные выводы, поскольку, судя по всему, исполнение сделки не за горами.

Мы полагаем, что покупка Golden Telecom, скорее всего, выведет "Вымпелком" на лидерские позиции по консолидированной выручке, а МТС, вероятно, упустит свое звание "оператора номер 1". Тем не менее, мы не считаем, что это несет серьезный негатив для МТС: компания сохраняет свою специализацию на сотовой связи, что воспринимается инвесторами с оптимизмом. Надо отметить, что диверсифицированные холдинги не всегда реализуют для акционеров синергетический эффект. В случае "Вымпелкома" не очень понятно, может ли совместная деятельность быть более выгодной для акционеров, чем работа порознь. Другой негативной для "Вымпелкома" новостью может стать падение консолидированной рентабельности: по итогам 9 месяцев рентабельность по OIBDA у Golden Telecom была на уровне 25% против 52% у "Вымпелкома".

Мы не видим существенных угроз для МТС и сохраняем целевую цену обыкновенных акций компании на уровне $18,22 с рекомендацией "Покупать".